Mario Blejer: “El que dice que el dólar está barato es porque gana cuando devalúan”
El expresidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Mario Blejer, lanzó una advertencia clara sobre el debate cambiario que divide a los economistas: “El que dice que el dólar está barato es porque gana cuando se devalúa”. En una entrevista exclusiva, el economista analizó la política económica del Gobierno, la batalla político-económica que enfrenta y los riesgos de un modelo que históricamente ha dependido de la devaluación para ganar competitividad.
Blejer, con una trayectoria que incluye su paso por el BCRA y el Banco Mundial, sostiene que el Gobierno debe “ahondar en las reformas y ser perseverante”, aunque reconoce que el proceso de normalización económica puede tardar “cinco o diez años”. “Si se interrumpe el proceso, nunca puede llegar a pasar”, advierte.
¿Por qué el Gobierno está en una batalla político-económica?
El economista explica que el Gobierno no solo enfrenta desafíos económicos, sino también una resistencia activa de quienes se beneficiaron del sistema anterior. “Los que se beneficiaron con el sistema anterior van a buscar que al Gobierno le vaya mal”, señala Blejer, quien describe la situación como una “batalla político-económica” en la que la geopolítica juega un rol central.
En ese sentido, destaca que Argentina cuenta con un aliado clave: “el país más poderoso del mundo”. Sin embargo, advierte que las elecciones estadounidenses de noviembre podrían tener un impacto negativo si Donald Trump no resulta ganador.
¿La Argentina puede industrializar sus recursos estratégicos?
Blejer responde a la pregunta sobre la explotación de litio, minería y oil & gas con una postura equilibrada: “La Argentina no puede desperdiciar sus recursos naturales y tampoco puede jugar al populismo con esos recursos”. El país posee alrededor del 20% del litio mundial, un recurso estratégico que no puede quedar solo en la exportación primaria.
Sin embargo, alerta sobre los riesgos de repetir modelos de industrialización fallidos: “Si vas hacia una industrialización al estilo de la que se hizo anteriormente y descuidás la inversión en los sectores productivos estratégicos, ahí va a haber un problema”.
¿Cuál es el verdadero problema del tipo de cambio?
El economista desmonta el argumento de quienes piden un dólar más alto, como los que hablan de un tipo de cambio de $1.700 o $1.800. “¿En base a qué cálculo?”, cuestiona Blejer, quien insiste en que “lo que ayudaría a esos sectores es que no haya inflación”.
Para Blejer, la historia económica argentina es clara: “La única forma que encontraba la Argentina para ganar competitividad era devaluando, y la devaluación es inflacionaria”. El resultado: ni los salarios ni la productividad han mejorado durante períodos largos a partir de una devaluación.
¿Le falta pragmatismo al Gobierno?
Blejer es contundente: “Le falta pragmatismo para relacionarse con la gente”. Aunque reconoce que en lo económico el Gobierno es bastante pragmático, critica la falta de diálogo con sectores que no forman parte de su base de apoyo. “Las elecciones hay que ganarlas, pero no las vas a ganar insultando al público”, sentencia.
¿Los créditos en dólares son un problema entre privados?
El expresidente del BCRA analiza la política de créditos en dólares y advierte sobre sus riesgos: “Prestar en dólares y pagar con ingresos en pesos es un problema si el volumen es inmenso y no hay una buena supervisión bancaria”. Recuerda que cuando fue el problema de los depósitos, él estaba en el Banco Central, y aunque en principio parecía un asunto entre privados, “hay cosas que no se pueden dejar simplemente para que las arregle el mercado”.
Blejer insiste en que la intervención estatal es necesaria para evitar que los descalces causen problemas de largo plazo, aunque aclara que “no es la solución final”. El objetivo, dice, es “lograr que la codicia supere al pánico”.
¿Qué opina de la relación entre Milei y Caputo?
Consultado sobre posibles diferencias entre el Presidente y el Ministro de Economía, Blejer prefiere la cautela: “Si el Presidente tiene unos números y el Ministro de Economía tiene otros, no tiene mucho sentido que suceda dentro del mismo Gobierno”. Aun así, considera que no es demasiado importante porque “las tendencias que muestran son las mismas”.
¿El Gobierno puede morigerar la volatilidad cambiaria?
Blejer cree que sí, y señala que parte de las condiciones de la relación con el Fondo Monetario Internacional incluyen el cumplimiento de las metas de reservas. Sin embargo, advierte que “el mercado no está hoy tan preocupado por el nivel de reservas como por la situación política”.
Sobre el riesgo país, que volvió a superar los 500 puntos, Blejer confiesa: “No esperaba que volviera a subir”. La causa, dice, es la inestabilidad política: “Quién va a gobernar acá y cómo”.
¿El peronismo ofrece un proyecto alternativo?
El economista recuerda su paper académico “Comprendiendo la persistencia de la inflación en Argentina: de Perón a Milei”, publicado en Europa, donde sostiene que “todas las políticas peronistas a lo largo del tiempo fueron inflacionarias y anticompetitivas”. Sin embargo, aclara: “No tengo nada en contra de la doctrina social de Perón. Hizo cosas que fueron muy importantes para darle un lugar digno a los trabajadores”.
La entrevista deja en claro que, para Blejer, el camino es difícil pero no imposible. El desafío, dice, es “navegar de una costa a la otra” sin repetir los errores del pasado.
Preguntas frecuentes
¿Por qué Blejer dice que el dólar no está barato?
Porque quienes afirman que el dólar está barato son los que se benefician de una devaluación. Para Blejer, no existe un tipo de cambio de equilibrio fácilmente identificable, y la devaluación solo genera inflación sin mejorar la productividad.
¿Cuál es la principal crítica de Blejer al Gobierno?
Que le falta pragmatismo para relacionarse con la gente. En lo económico lo considera pragmático, pero advierte que no se ganan elecciones insultando al público.
¿Qué opina Blejer sobre los créditos en dólares?
Que son un problema si el volumen es inmenso y no hay una buena supervisión bancaria. Aunque en principio parece un asunto entre privados, el Estado debe intervenir para evitar externalidades negativas.