Gobierno pide permiso para endeudarse hasta US$25 mil millones: expertos encienden alertas

El gobierno ha ingresado al Congreso el proyecto de ley de Presupuestos 2027, y con él una solicitud que ha puesto en alerta a los economistas: una autorización de endeudamiento por hasta US$25 mil millones. La cifra supera ampliamente los montos solicitados en administraciones anteriores y ha generado un intenso debate sobre la sostenibilidad fiscal del país.

¿Cuánto pide el gobierno y cómo se compara con años anteriores?

La solicitud actual de US$25 mil millones es mayor a la del último Presupuesto 2026 del gobierno de Gabriel Boric, que fue de US$17.400 millones. Sin embargo, hay que recordar que la administración de José Antonio Kast ya había solicitado una autorización adicional por US$6.200 millones para este año, lo que eleva el tope total para el ejercicio en curso a US$23.600 millones.

Si se compara con el primer Presupuesto elaborado por Boric, la diferencia es aún más notoria: en ese entonces el tope máximo fue de US$15 mil millones. La nueva petición representa un salto significativo que no ha pasado desapercibido.

¿Qué implica esta autorización de deuda en la práctica?

Según el mensaje del proyecto, el gobierno podrá emitir y colocar bonos y otros documentos en moneda nacional o extranjera. Además, se contempla una autorización adicional para contraer obligaciones con organismos internacionales por hasta US$600 millones.

Un punto clave es que las obligaciones que se amortizen dentro del ejercicio 2027, así como aquellas destinadas al pago anticipado de deudas anteriores, no serán consideradas en el cómputo del margen de endeudamiento. Esto otorga cierta flexibilidad, pero también genera dudas sobre la transparencia del proceso.

¿Qué dice el gobierno sobre la responsabilidad fiscal?

El Ejecutivo sostiene que el Presupuesto 2027 ha sido elaborado de manera consistente con la meta fiscal establecida en el decreto N° 486 de 2026, que fija un déficit estructural de 1,8% del PIB. Esta meta representa una mejora de un punto porcentual respecto al 2,8% vigente este año.

“La responsabilidad fiscal exige que cada decisión de gasto cuente con un financiamiento sostenible en el tiempo”, señala el mensaje del proyecto.

El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, fue consultado sobre la solicitud y respondió con una explicación que muchos consideraron insuficiente: “El aumento de deuda surge de un cálculo relativamente sencillo. Hay que primero pagar deudas anteriores, y después hay que suplir el déficit más el gasto bajo la línea, y eso es”.

¿Por qué los economistas consideran elevado el monto?

Los expertos no han tardado en reaccionar. Andrés Pérez, economista jefe del banco Itaú, calificó el monto como “elevado”, especialmente porque llega después de una solicitud extraordinaria por US$6.200 millones para este año. Según sus cálculos, esto implicaría necesidades brutas de financiamiento superiores al 6% del PIB en 2027.

Por su parte, Maximiliano Acevedo, economista de Rumbo Colectivo, señaló que la autorización es cerca de US$5.000 millones más alta que el Informe de Finanzas Públicas del segundo trimestre de 2026. “Se alza como la más alta de todas las leyes de Presupuestos anteriores”, advirtió.

Para Juan Ortiz, economista del OCEC-UDP, el aumento de 5,9% respecto al cupo vigente es consistente con el escenario fiscal, pero reconoce que habrá que monitorear de cerca la evolución de la deuda.

¿Cuánto sumaría la deuda total con esta nueva autorización?

La deuda total acumulada al 2026 asciende a US$159.205 millones. Si se suman los US$25.600 millones (incluyendo los US$600 millones para organismos internacionales), se alcanzarían los US$184.805 millones, aunque luego se debe descontar la deuda que se pague el próximo año.

¿Qué pasa con los programas sociales como Yo Elijo mi PC?

El ministro Quiroz también fue consultado sobre las críticas de parlamentarios ante posibles recortes en programas como Yo Elijo mi PC, que entrega computadores a estudiantes de séptimo básico de la educación pública. Su respuesta fue ambigua: “Muchas cosas se pueden evaluar”.

Quiroz insistió en que se mantiene el gasto completo contemplado en el Presupuesto, pero que cada asignación particular podrá ser objeto de propuestas y modificaciones. Mientras tanto, la discusión continúa en las subcomisiones, y el país observa con atención qué pasará con los recursos destinados a los más vulnerables.

Preguntas frecuentes sobre el endeudamiento propuesto

¿Cuál es el monto total de endeudamiento solicitado?

El gobierno solicita autorización para contraer obligaciones por hasta US$25 mil millones, más US$600 millones adicionales para organismos internacionales.

¿Cómo afecta esta deuda a los programas sociales?

El gobierno asegura que mantiene el gasto completo contemplado en el Presupuesto, pero no descarta evaluar modificaciones en asignaciones específicas como Yo Elijo mi PC.

¿Qué opinan los economistas sobre este nivel de endeudamiento?

La mayoría considera el monto elevado, especialmente por el contexto de solicitudes extraordinarias previas y el aumento significativo respecto a años anteriores.